Der IMF hat aktuell eine Untersuchung zu den Wirtschaftsproblemen Europas vorgelegt und notwendige Handlungsfelder identifiziert. Die herausgestellten Problemfelder sind Jugendarbeitslosigkeit, Investitionsschwäche, Kapitalmarktentwicklung, SME-Finanzierung sowie die Fiskalpolitik.
Zur Kapitalmarktentwicklung und SME-Finanzierung heißt es einleitend:
The corporate sector in Europe is highly dependent on bank financing. This has constrained the recovery of credit supply in the wake of the crisis, particularly to small- and medium-sized enterprises (SMEs). Developing alternative funding sources for SMEs would enhance the resilience of the financial system and help ensure lending to viable smaller firms. An expansion of the SME securitization market would move firmly in this direction, while drawing upon a large existing pool of assets. It would also improve the transmission of monetary policy and the allocation of capital from surplus to deficit economies. Assets from European securitization markets performed relatively well through the crisis, likely reflecting more conservative origination standards. But, further developing these markets requires greater regulatory differentiation of structured finance, crosscountry harmonization of asset structures, and official sector support as a catalyst to expand the market, including by underwriting riskier tranches, S. 43)
Detailliert wird im Folgenden auf die Finanzierungsstruktur und -probleme der europäischen Realwirtschaft eingegangen und die Bedeutung von SME-Verbriefungen für die Wirtschaftsfinanzierung herausgestellt. Dabei wird auf den Seiten 53 und 54 (Ziffer 17 und 20) auch die Rolle der KfW und TSI für den deutschen Verbriefungsmarkt gewürdigt.
Zusammenfassend eine faktenreiche und sehr lesenswerte Untersuchung.