Ist die gesamte Finanzregulierung seit gut fünfzehn Jahren auf dem Holzweg? Folgt sie einem falschen Paradigma, das notwendigerweise in die Krise führen muss? Ähnlich wie die sowjetische Planwirtschaft, die den Anspruch erhob, dass über eine immer höhere Perfektionierung von Planungskennziffern und –instrumenten eine Wirtschaftsform geschaffen werden könnte, die der kapitalistischen Marktwirtschaft weit überlegen sei, aber in Wirklichkeit mit zunehmenden Perfektionierungsgrad immer tiefer in den Morast absank?
Wenn ein führender Regulierer seine Rede auf der Jahrestagung der Notenbanker in Jackson Hole wie folgt beginnt lässt dies aufhorchen:
“ Catching a frisbee is difficult. Doing so successfully requires the catcher to weigh a complex array of physical and atmospheric factors, among them wind speed and frisbee rotation. Were a physicist to write down frisbee-catching as an optimal control problem, they would need to understand and apply Newton’s Law of Gravity. Yet despite this complexity, catching a frisbee is remarkably common. Casual empiricism reveals that it is not an activity only undertaken by those with a Doctorate in physics. It is a task that an average dog can master. Indeed some, such as border collies, are better at frisbee-catching than humans.”
Und die Folgerung ist klar. Der Hund fängt den Frisbee nicht besser, wenn man ihm vorher Newtons Gesetze der Physik versucht zu vermitteln.
“Modern finance is complex, perhaps too complex. Regulation of modern finance is complex, almost certainly too complex. That configuration spells trouble. As you do not fight fire with fire, you do not fight complexity with complexity. Because complexity generates uncertainty, not risk, it requires a regulatory response grounded in simplicity, not complexity. Delivering that would require an about-turn from the regulatory community from the path followed for the better part of the past 50 years. If a once-in-a-lifetime crisis is not able to deliver that change, it is not clear what will. To ask today’s regulators to save us from tomorrow’s crisis using yesterday’s toolbox is to ask a border collie to catch a frisbee by first applying Newton’s Law of Gravity.”
Doch auch die 25 Seiten zwischen der Einführung und Schlussfolgerung sind mehr als lesenswert. Und der in Paradigmen geschulte Leser fragt sich, was passiert wenn die Theorie des Paradigmas von Thomas Kuhn wirklich zutrifft, die kurz zusammengefasst besagt, dass ein Paradigmenwechsel erst eintritt, wenn das alte Paradigma völlig abgewirtschaftet hat – so wie es in der Sowjetunion Ende der achtziger Jahre der Fall war.
Zur gesamten Rede von Andrew G. Haldane und Vasileios Modouros, Bank of England