Am 30. August hat das Financial Stability Board (FSB) der G20 ein Konsultationspapier zu den Auswirkungen der angepassten Finanzmarktregulierung seit 2008 auf den Verbriefungsmarkt veröffentlicht. Das FSB möchte im Rahmen der Konsultation im Wesentlichen Einschätzungen und Evidenzen von Marktteilnehmern zu den nachfolgenden Fragen sammeln:
- Nach der Finanzkrise 2008 sind die Anforderungen an Verbriefungen signifikant gestiegen, insbesondere mit Blick auf
- die risikoadäquate Eigenmittelunterlegung bei Verbriefungspositionen,
- Transparenz und Offenlegung,
- Selbstbehalte sowie
- Ratingverfahren
Inwieweit konnten dadurch vorhandene Informationsasymmetrien und Anreizprobleme in den Verbriefungsmärkten behoben und damit ein Beitrag zur Finanzmarktstabilität geleistet werden?
- Welche Auswirkungen haben die Reformen seit 2008 auf die Entwicklung und die Struktur der Verbriefungsmärkte gehabt? Welche Folgen ergaben sich dadurch für die Finanzierung der Realwirtschaft?
Die Konsultation ist bewusst sehr breit angelegt und dient als Input für einen vorläufigen Bericht des FSB, der Anfang 2024 konsultiert werden soll. Der finale Bericht soll etwa Mitte 2024 veröffentlicht werden. Der Bericht des FSB wird aus unserer Sicht maßgeblich für die kommende Diskussion um die Auswirkungen der Finanzmarktregulierung auf die Marktpraxis bei Verbriefungen sein.
Stellungnahmen von Marktteilnehmern nimmt das FSB bis zum 22. September 2023 entgegen. Die TSI wird die Konsultation aktiv begleiten und eine entsprechende Stellungnahme vorbereiten. Für Fragen und Anmerkungen zu dieser Konsultation steht die TSI gerne zur Verfügung.