Im aktuellen Report “Investment and Investment Finance in Europe” der Bank der Europäischen Union (European Investment Bank, EIB) heißt es zur Verbriefung von Unternehmenskrediten: „SME securitisation (SMESec) indirectly creates a secondary market for SME loans. The benefits for banks and investors can also have a positive effect on SMEs’ access to finance. Despite the crisis, SMESec in general has performed relatively well in terms of default rates. However, it is still suffering from the economic and financial crisis. Various initiatives (including one by the EIB Group) are aimed at removing current hurdles in the market and reviving SMESec” (S. 279).
Doch es ist inzwischen weniger die Finanzkrise, die SME-Verbriefungen zusetzt, sondern in hohem Maße sind es die kommenden Regulierungen. So heißt es auch an anderer Stelle im Report: “However, more and more often the important role of securitisation in financing and in particular of SMESec is increasingly being publicly highlighted again by the European Commission (European Commission, 2013a; European Commission, 2013b) or the Group of Thirty (The Group of Thirty, 2013). The ECB has also repeatedly stressed the importance of SMESec and raises the point of reconsidering the appropriateness of regulatory capital requirements for ABSs (i.e. Solvency II) in order to revitalise SME funding (see Cœuré, 2013).”
Doch neben allen positive Bewertungen von EU, EZB und anderen offiziellen Stellen bezüglich der Bedeutung der Verbriefung für die Wirtschaftsfinanzierung, liegen nach wie vor mit der Solvency II, mit den aktuellen Vorstellungen der EBA (European Banking Authority) zur Liquidity Coverage Ratio (LCR) und Large Exposure, mit dem Vorschlag des Baseler Committee zur zukünftigen EK-Kalibrierung bei ABS-Investments Regulierungsvorstellungen auf dem Tisch, die, sollten sie 2014 so umgesetzt werden, geeignet sind, den europäischen Verbriefungsmarkt nachhaltig zu schädigen. 2014 wird daher zum Jahr der Entscheidung werden für die weitere Entwicklung des Verbriefungsmarktes und seiner Rolle in der Wirtschaftsfinanzierung.
Zum Report der EIB über SME Finanzierung in Europa
Zur Kommentierung der TSI zu EBA Large Exposure
Zur Kommentierung der TSI zu den Revision of Basel II Securitisation Framework