Im Rahmen der marktgesteuerten Initiative von TSI, AFME und EDW wurde heute der sechste European Benchmark Exercise (EBE) Report zum Stichtag 31. Dezember 2023 veröffentlicht. Ziel der EBE ist die Erhöhung der Markttransparenz für private True-Sale-Verbriefungen in der EU und UK. Diese beinhalten sowohl ABCP- als auch bilanzfinanzierte Verbriefungen. Ausgenommen sind synthetische Verbriefungen und öffentliche ABS-Anleihen.
Der Report enthält aggregierte Daten von über 500 Verbriefungspositionen, die auf freiwilliger Basis von 12 Banken aus 6 Ländern bereitgestellt wurden. Die EBE leistet einen wertvollen Beitrag zur Markttransparenz, insbesondere vor dem Hintergrund der bevorstehenden Konsultation der EU-Kommission zu diesem Thema.
Kernergebnisse
Wesentliche Ergebnisse des Berichts sind:
- Das Marktvolumen wird auf insgesamt mindestens 231 Mrd. € geschätzt, hochgerechnet aus den gemeldeten Finanzierungsvolumina von rd. 79 Mrd. € und Informationen über Syndizierungen.
- Das ABCP-Marktvolumen entwickelt sich im Vergleich zur Vorperiode konstant, das Non-ABCP-Segment wächst um 7 %.
- Das STS-Segment wächst substantiell um 11 %.
- Der Anteil der privaten True Sale Verbriefungen, die mit Handelsforderungen bzw. Forderungen aus Autokrediten oder -Leasings unterlegt sind, machen im H2 2023 rund 74 % des Marktes aus. Zusammen mit Konsumentenkrediten und Equipment Leasing machen diese vier Assetklassen 88 % des Marktes aus.
- Über 67 % der privaten True Sale Verbriefungen stammen von EU-Sellern, 74 % finanzieren direkt die Realwirtschaft, sprich stammen aus dem Nicht-Banken Sektor.
- 79 % der Seller Ratings betragen BBB oder geringer, wobei die durchschnittlichen Transaktionsratings bei A bis AA liegen.
Bedeutung des EBE-Reports
Der EBE-Report bietet einen guten Überblick über den privaten True-Sale-Verbriefungsmarkt. Die Datenqualität bleibt auch im aktuellen Report konstant hoch, was auf das hohe Engagement der teilnehmenden Banken zurückzuführen ist. Es wird deutlich, dass True Sale Verbriefungen einen wichtigen Beitrag zur Finanzierung insbesondere von Unternehmen niedrigerer Bonitätsstufen leisten: Die o. g. Ratingtransformation zeigt, wie sich Unternehmen durch die effiziente Strukturierung von Forderungen über eine Verbriefung günstig über den Banken- und Kapitalmarkt refinanzieren können.
Transparenz stellt einen wichtigen Faktor für Vertrauen, Qualität und Zuverlässigkeit eines gut funktionierenden Verbriefungsmarkts dar. Die freiwillige Teilnahme an der EBE von Großbanken aus ganz Europa zeigt den Willen des Marktes, die Transparenz im privaten Sektor des Verbriefungsmarktes zu erhöhen.
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