Der eine oder andere wird sich noch erinnern, wie Ende 2013/Anfang 2014 im Rahmen der LCR-Regulierung heftig über die Liquidität des Verbriefungsmarktes gestritten wurde. William Perraudin von Riskcontrol legte damals eine Untersuchung vor, die die Liquidität des Covered Bond Marktes mit der des ABS-Marktes verglich und kam zu anderen Ergebnissen als die EBA. Wir haben diese Studie im Februar 2014 auf TSI kompakt vorgestellt und kommentiert. Heute, vier Jahre später, legt Perraudin wieder eine Untersuchung zur Marktliquidität vor, diesmal des europäischen Corporate Bond Marktes. Er kommt zu dem Ergebnis: “Activity-based indicators (such as turnover rates and trade numbers) suggest that liquidity has deteriorated in recent years. Price-based indicators (for example, bid-ask and effective spreads, round trip measures and market depth indicators) point to some recovery in liquidity after the crisis but deterioration after 2014. Conditional on the riskiness of individual bonds, both price and activity measures show declines in liquidity since 2011, suggesting a structural deterioration in liquidity.” Der lesenswerte Report untersucht die Ursachen dafür.
Drivers of Corporate Bond Market Liquidity in the European Union
Präsentation zum Report