Im Rahmen der marktgesteuerten Initiative von TSI, AFME und EDW wurde heute der achte European Benchmark Exercise (EBE) Report zum Stichtag 31. Dezember 2024 veröffentlicht. Ziel der EBE ist die Erhöhung der Markttransparenz für private True-Sale-Verbriefungen in der EU und in UK. Diese beinhalten sowohl ABCP- als auch bilanzfinanzierte Verbriefungen. Ausgenommen sind synthetische Verbriefungen und öffentliche ABS-Anleihen.
Der Report enthält aggregierte Daten von über 600 Verbriefungspositionen, die auf freiwilliger Basis von 12 Banken aus 6 Ländern bereitgestellt wurden. Die EBE leistet einen wertvollen Beitrag zur Markttransparenz, welche in den aktuellen Vorschlägen der Europäischen Kommission zur Überarbeitung der Verbriefungsverordnung (Artikel 7) ebenfalls eine große Rolle spielt. Die EBE kann dabei als Orientierung für effizienteres Reporting dienen. Wir möchten uns daher ausdrücklich bei den teilnehmenden Banken für das anhaltende Kommittent und die ständige Verbesserung der Datenqualität bedanken.
Kernergebnisse
Wesentliche Ergebnisse des Berichts sind:
- Das Marktvolumen wird auf insgesamt knapp 250 Mrd. € geschätzt, hochgerechnet aus den gemeldeten Finanzierungsvolumina von rd. 87 Mrd. € und Informationen über Syndizierungen.
- Das ABCP-Marktvolumen wächst erstmals seit 2023 wieder (+9%), das Non-ABCP-Segment wächst ebenfalls um 15 %.
- Der Committed Amount von STS-Verbriefungen wächst weiterhin (+7%). Allerdings ist der STS-Anteil am gesamten Committed Amount erstmals seit Beginn der EBE leicht rückläufig (-3%).
- Der Anteil der privaten True Sale Verbriefungen, die mit Handelsforderungen bzw. Forderungen aus Autokrediten oder -Leasing unterlegt sind, machen im H2 2024 rund 73 % des Marktes aus. Zusammen mit Konsumentenkrediten und Equipment Leasing machen diese vier Assetklassen 87 % des Marktes aus. Die Entwicklung dieser Marktanteile verlief konstant im Vergleich zur Vorperiode.
- 65% der Seller Ratings betragen BBB oder geringer, wobei die durchschnittlichen Transaktionsratings bei A bis AA liegen. Dies belegt weiterhin, dass True Sale Verbriefungen durch die Forderungsbesicherung einen wichtigen Beitrag zur Finanzierung der Realwirtschaft und insbesondere von Unternehmen niedrigerer Bonitätsstufen leisten.
Bedeutung des EBE-Reports
Der EBE-Report bietet einen guten Überblick über den privaten True-Sale-Verbriefungsmarkt.
Transparenz stellt einen wichtigen Faktor für Vertrauen, Qualität und Zuverlässigkeit eines gut funktionierenden Verbriefungsmarkts dar. Die freiwillige Teilnahme an der EBE von Großbanken aus ganz Europa zeigt das Bestreben der Marktteilnehmer, die Transparenz im privaten Sektor des Verbriefungsmarktes kontinuierlich zu erhöhen. Deshalb sehen wir die Einbindung des Marktes bei der Überarbeitung der Disclosure Templates weiterhin als essenziell an.
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