Am 23. Juni 2016 werden die Briten über ihren Verbleib in der EU entscheiden. Laut den jüngsten Umfrageergebnissen wird es wohl auf ein Kopf-an-Kopf-Rennen hinauslaufen. Damit müssen sich auch Investoren zwangsläufig mit den erheblichen Konsequenzen eines Brexit auf ihr Portfolio auseinandersetzen. Nachfolgend erörtern die Analysten der DZ BANK wesentliche Fragestellungen im Hinblick auf die Implikationen
Verbriefungen
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Vorschlag der Europäischen Kommission für STS-Verbriefungen veröffentlicht
Mit heutigem Datum hat die Europäische Kommission ihre Vorschläge für die Regulierung von Verbriefungen im Rahmen des großangelegten Kapitalmarktprojektes (CMU) veröffentlicht. Auf Basis eines frühzeitig von der Financial Times veröffentlichten Entwurfes des Regulierungspapiers gab es einerseits viel Lobenswertes in dem Ansatz hervorzuheben, wohingegen jedoch auch viele Punkte kritisch zu hinterfragen und einige Aussagen sogar als
DZ BANK AB Watcher mit Schwerpunktthema: „EU Rahmenwerk für einfache, transparente und standardisierte Verbriefungen“
Am 18. Februar 2015 veröffentlichte die Europäische Kommission ihr „Green Paper“ zur geplanten Kapitalmarktunion („Green Paper on Capital Markets Union“). Parallel zu diesem wurde zudem ein Konsultationspapier für einfache, transparente und standardisierte Verbriefungen publiziert. Der DZ BANK AB Watcher gibt einen kurzen Überblick über die wesentlichen Inhalte und Fragestellungen dieses „Consultation Document“. Zum DZ BANK
Neues EU-Vorhaben mit Auswirkungen auf Verbriefungen
Europa ist bislang vor allem Banken finanziert, die Kapitalmärkte sind wenig entwickelt. Dem will ein kommendes EU-Projekt Abhilfe verschaffen, dass in seiner Wirkung letztendlich auch erhebliche Auswirkungen auf die Verbriefungsmärkte haben könnte. Der folgende, aktuelle Bruegel Report ist dazu sehr aufschlussreich: Defining Europe´s Capital Markets Union
AB Watcher kommentiert finale Regelung der Liquidity Coverage Ratio (LCR)
Die EU-Kommission hat im Rahmen eines delegierten Rechtsakts am 10. Oktober 2014 Details zur LCR veröffentlicht. Erfreulich für Verbriefungen ist, dass nun RMBS, Auto-ABS, SME und Consumer Loan-ABS als Level 2B HQLA in die LCR mit einfließen werden. Um sich jedoch als LCR-fähige Assets zu qualifizieren, müssen Verbriefungen einerseits gewisse High Quality-Voraussetzungen erfüllen (in großen