„Es ist kompliziert“ – dieser Satz gilt für die Strukturierung von Verbriefungstransaktionen im Allgemeinen, für grenzüberschreitende Geschäfte erst recht. Hier schafft die EU-Richtlinie (EU) 2026/799 Abhilfe. Ohne direkten Bezug zu Verbriefungen – und unabhängig von der laufenden Novellierung des europäischen Verbriefungsrahmens – hat sich der EU-Gesetzgeber der Harmonisierung des Insolvenz- und Restrukturierungsrechts in den Mitgliedstaaten
EuGH-Urteil zur Unzeit – Marktpraxis zur Behandlung von Umsatzsteuer auf das Servicing bei True Sale Verbriefungen infrage gestellt
EuGH grenzt Steuerbefreiung enger ab Das Gericht der Europäischen Union hat die Steuerbefreiung für das Servicing von Kreditforderungen nach einer Forderungsübertragung klar eingegrenzt. Betreut ein Originator übertragene Kredite gegen Entgelt weiter, greift die Befreiung nach Art. 135 Abs. 1 Buchstaben b bis d der europäischen Mehrwertsteuer-Richtlinie nicht. Das Urteil betrifft zwar einen Fall aus Finnland
Luxemburg treibt die Modernisierung seines Finanzplatzes weiter voran
Luxemburg überholt Brüssel bei der Modernisierung seines Verbriefungsrahmenwerks am heimischen Finanzplatz. Ein moderner Finanzplatz sollte grundsätzlich sich verändernden Rahmenbedingungen Rechnung tragen. In einem Umfeld mit zunehmend restriktiver Bankenregulierung und höheren Kapitalkosten gewinnen forderungsbesicherte und stärker kapitalstrukturgetriebene Finanzierungen an Bedeutung. Für entsprechend komplexere Transaktionsstrukturen will Luxemburg das Verbriefungsrahmenwerk und damit seinen Finanzplatz weiter modernisieren. Luxemburg schreitet
UK Regulatory Update: Dauerhafte Anerkennung des EU STS-Labels / Prinzipienorientierte Regulierung angestrebt
In der EU schaut die Verbriefungsbranche seit nun knapp einem Jahr gespannt nach Brüssel. Doch auch das Vereinigte Königreich treibt die nach dem Brexit erforderliche eigene Verbriefungsregulierung voran. Aus Praktiker-Sicht mit einigen Ansätzen, die dem UK-Markt langfristig einen Wettbewerbsvorteil gegenüber der EU verschaffen könnte (siehe dazu auch TSIkompakt vom 17. Februar 2026). Dazu gehört ein
10. Report der European Benchmark Exercise – Marktsegment entwickelt sich konstant bei Finanzierungsvolumen von 250 Mrd. €
Im Rahmen der marktgesteuerten Initiative von TSI, AFME und EDW wurde heute der zehnte European Benchmark Exercise (EBE) Report zum Stichtag 31. Dezember 2025 veröffentlicht. Ziel der EBE ist die Erhöhung der Markttransparenz für private True-Sale-Verbriefungen in der EU und in UK. Diese beinhalten sowohl ABCP- als auch bilanzfinanzierte Verbriefungen. Ausgenommen sind synthetische Verbriefungen und
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