DZ BANK AB Watcher mit Schwerpunktthema: „EU Rahmenwerk für einfache, transparente und standardisierte Verbriefungen“

Am 18. Februar 2015 veröffentlichte die Europäische Kommission ihr „Green Paper“ zur geplanten Kapitalmarktunion („Green Paper on Capital Markets Union“). Parallel zu diesem wurde zudem ein Konsultationspapier für einfache, transparente und standardisierte Verbriefungen publiziert. Der DZ BANK AB Watcher gibt einen kurzen Überblick über die wesentlichen Inhalte und Fragestellungen…

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Neues Kapital für Europas Wachstum – Europäische Kommission leitet Konsultation zur Kapitalmarktunion ein

Die Europäische Kommission hat heute die Konsultationsphase zur Kapitalmarktunion gestartet, mit dem Finanzmittel für europäische Unternehmen freigemacht und das Wachstum in den 28 EU-Mitgliedstaaten angekurbelt werden soll.

Die Kapitalmarktunion soll Hemmnisse beseitigen, die grenzüberschreitenden Investitionen in der EU und dem Zugang von Unternehmen zu Finanzmitteln im Wege stehen. Unternehmen sehen sich…

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Kapitalmarktunion – Was kommt da auf uns zu?

Die seitens der EU-Kommission geplante Kapitalmarktunion (Capital Markets Union, CMU) ist in aller Munde. Am 18. Februar soll ein entsprechendes “Green Paper” veröffentlicht werden, dem im Sommer 2015 ein entsprechendes “White Paper” mit konkreten Regulierungsvorschlägen folgen wird. Der nachfolgende Gastbeitrag von Peter Scherer, Rechtsanwalt bei GSK STOCKMANN UND KOLLEGEN gibt einen…

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Kapitalmarktunion nimmt Gestalt an: Europäische Standards für Privat Placements analog Schuldscheindarlehen entstehen

Deutschland hat den Schuldschein, der neben Verbriefungen ein wesentliches Bindeglied zwischen Bankfinanzierung und Kapitalmarkt darstellt.  Etwas Ähnliches auf europäischer Ebene fehlte bislang. Jetzt kommt langsam Bewegung in das Thema. Von der europäischen Arbeitsgruppe für Privatplatzierungen (Euro Private Placement  – Euro PP Working Group) wurde bereits im…

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TSI welcomes the simple, transparent and comparable (STC) securitization approach by the Basel and IOSCO task force ….. but on the path towards a real European capital market union it may not be enough

True sale and synthetic corporate debt securitisation, as well as the securitisation of sales financing, leasing (especially in the car sales industry), factoring and trade receivables, have the potential to play a decisive role in shaping the future of Europe’s business financing. Regulations foresee tighter rules for banks with…

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EU-Kapitalmarktunion nimmt langsam Fahrt auf

Für die einen ist es der Königsweg, um Europas Aufschwung  jenseits von Banken zu finanzieren. Für andere heißt es schlichtweg, einer Fata Morgana hinterher zu laufen, da in Europa einerseits die Kapitalanbieter jenseits von Banken nur schwach vertreten sind und andererseits die breite Mehrheit der kapitalnachfragenden Unternehmen die Diskretion…

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Basel schlägt neue Regeln für Unternehmensfinanzierung von Banken vor

Ende des Jahres hat der Baseler Ausschuss ein Konsultationspapier  “Revisions to the Standardised Approach for credit risk” vorgelegt.

Die Umsetzung der neuen Baseler Ideen würde eine grundlegende Neuausrichtung in der Risikogewichtung von Unternehmensfinanzierungen im Standardansatz mit sich bringen. Externe Ratings würden ersetzt werden durch eine Kreuztabelle von Leverageklasse  und Umsatzklasse.…

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Rückblick auf den europäischen ABS-Markt 2014

Für den europäischen Verbriefungsmarkt geht mit 2014 ein spannendes und ereignisreiches Jahr zu Ende. Die Ankündigung des ABS-Ankaufprogrammes (ABSPP) durch die EZB war wohl das bedeutendste Ereignis. Der nachfolgende
Asset Backed Watcher der DZ BANK wirft einen detaillierteren Blick auf das dem Jahr 2014 zugrundeliegende Zahlenwerk.

Deutscher Industrie- und Handelskammertag (DIHK) zu SST-Verbriefungskriterien der EBA

Der DIHK, Dachorganisation der Deutschen Industrie- und Handelskammern, hat eine Stellungnahme zum Vorschlag der EBA für eine Definition von qualitativ hochwertigen Verbriefungen abgegeben. Darin wird der grundsätzliche Ansatz unterstützt, der kategorische Ausschluss von Asset Backed Commercial Paper (ABCP) und synthetischen Verbriefungen aber als zu weitgehend abgelehnt. Zudem werden Nachbesserungen…

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Driver Thirteen: High Quality ABS Made by Volkswagen — DZ Bank Research stellt die aktuelle Driver-Transaktion vor

Mit der Driver Thirteen bringt Volkswagen die erste europäische Auto-ABS-Transaktion des Jahres und eröffnet den europäischen Verbriefungsmarkt 2015. Auto-Verbriefungen aus dem Hause Volkswagen zählen zu den „Outperformern“ im Segment der Auto-ABS in Europa. Dies zeigt auch die Rating-Entwicklung, bei der es bislang keine Herabstufungen, wohl aber Heraufstufungen gegeben hat.

Die…

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EU Capital Markets Union: Wer finanziert künftig den Mittelstand in Deutschland und Europa?

Ein Gespenst  geht um in Europa: das Gespenst der Capital Markets Union. Die kommende Kapitalmarktunion soll Billionen für Unternehmens- und Infrastrukturfinanzierungen bereit stellen und so Aufschwung und Vollbeschäftigung schaffen. Wo Banken sich schwertun, da ihnen durch krisenbedingte Verluste und hohe regulatorische Auflagen die Hände gebunden sind, soll der Kapitalmarkt es…

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TSI kommentiert ausführlich Vorstellungen der EBA zu einer Definition von einfachen, standardisierten und transparenten Verbriefungen

2014 ist viel Bewegung in die Verbriefungsregulierung gekommen. Es hat sich in Europa allgemein die Überzeugung heraus gebildet, dass einfache, standardisierte und transparente Verbriefungen, vor allem auch jene Produkte, die einen hohen realwirtschaftlichen Nutzen haben, nicht über einen Kamm geschoren werden dürfen mit minderwertigen und undurchsichtigen Verbriefungen à la US Subprime.…

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Deutschlands Banken im Euroland – Wettbewerbsvergleich

Wo stehen Deutschlands und Europas Banken aktuell? Die folgende Auswertung analysiert kurz die Zahlen der Banken zu Ende des dritten Quartals 2014 und stellt diese in den Zusammenhang mit der Entwicklung in Euroland.

Ein guter, empirisch gehaltvoller Überblick von Bruno Kesseler, Unternehmensberater. 

ELTIF nimmt Gestalt an – Schritt Richtung EU Capital Market Union

Der Europäische Rat hat dem Kompromiss mit dem EU-Parlament zur ELTIF-Regulierung nun zugestimmt. Damit wird der Weg frei für die Errichtung eines europäischen Long Term Investment Funds, der es Investoren erlauben soll, langfristig Investments in Unternehmen und Projekte zu tätigen. Der Fonds soll sowohl an institutionelle als auch private Investoren vertrieben werden…

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Ausblick 2015 für den europäischen Verbriefungsmarkt

Das Jahr 2014 war ein bedeutsames Jahr für den europäischen Verbriefungsmarkt. Die Ankündigung eines ABS-Ankaufprogrammes (ABSPP) durch die EZB im Juni sowie die regulatorische Inkludierung von High-Quality-Securitisations (HQS) in die Liquidity Coverage Ratio (LCR) und in Solvency II bewegten den Markt. Die Analysten der DZ BANK beleuchten in dem…

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BCBS und IOSCO veröffentlichen ein Konsultationspapier zu einfachen, transparenten und vergleichbaren Verbriefungen

BCBS und IOSCO haben ein Konsultationspapier zu einfachen, transparenten und vergleichbaren Verbriefungen veröffentlicht. In dem Papier werden Vorschläge für den auf Grundsätzen basierenden Ansatz zur Identifikation dieser Merkmale von Qualitätsverbriefungen gemacht. Die Kommentierungsfrist für das Konsultationspapier endet am 13. Februar 2015.

Über den folgenden Link können Sie die Presseerklärung und…

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BCBS: Überarbeitung des Verbriefungsregelwerks

Das Basel Committe on Banking Supervision hat ein Papier zur Überarbeitung des Verbriefungsregelwerks veröffentlicht.  In dem Papier werden finale Vorschläge für die Ermittlung der Eigenkapitalunterlegung von Verbriefungspositionen unterbreitet, die zum Januar 2018 umgesetzt werden sollen.

Das Papier sowie die dazugehörige Presseerklärung können Sie auf der Internetseite der BIS herunterladen:

ECOFIN zu Wachstumsfinanzierung und Long-term Financing in Europa – Unterstützung der Forderung nach Rahmenwerk für High Quality Verbriefungen

Ergebnis des Treffens der europäischen Finanzminister  (ECOFIN) ist ein Papier mit wichtigen Kernaussagen zu Themen der Wachstumsfinanzierung und des Long-term Financing in Europa. Ein wichtiges Statement hinsichtlich der Verbriefungsmärkte ist die Aufforderung an die Kommission, dass ” the Commission to develop, a dedicated EU framework for simple and transparent securitisations designed to further maximise…

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Europas Finanzmärkte im Kräfteparallelogramm von Regulierung, EZB und staatlicher Reform- und Schuldenpolitik

Europas Finanzmärkte bewegen sich seit Ausbruch der Finanzkrise in einem schwierigen Kräfteparallelogramm von Regulierung, EZB-Politik, staatlichen Strukturreformen und Staatsverschuldung.  Die Wirtschaftsfinanzierung Europas hängt direkt am Bankkredit (siehe dazu den Artikel „  Banken, Kapitalmarkt, Finanzierung der Wirtschaft und Verbriefung“ in der Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen, Ausgabe “True Sale 2014″

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Verbriefungen der Realwirtschaft – ein Instrument mit hohem Finanzierungspotential und hoher regulatorischer Gefährdung

Jeder redet zur Zeit über eine Verbesserung der Wirtschaftsfinanzierung in Europa und die meisten denken dabei an Verbriefungen von Bankkrediten an Unternehmen. Viele Positionspapiere seitens der EU und EZB gibt es zu dem Thema. Doch erstaunlicherweise widmet sich keines davon den Verbriefungen die von Industrie- und Handelsunternehmen sowie Leasinggesellschaften…

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Deutsche Wirtschaft meldet sich mit BDI und DIHK zu Wort: Wechselwirkungen und Inkonsistenzen in der Finanzmarktregulierung treffen die Realwirtschaft

In diesem Blog haben wir seit langem wiederholt darauf hingewiesen, dass die aktuellen Maßnahmen der Finanzmarktregulierung in Europa wenig abgestimmt sind und damit die wichtige Rolle der Finanzmarktintermediäre Banken und Versicherungen für die Finanzierung der Realwirtschaft außer Acht gelassen wird.

Die aktuelle, umfassende Stellungnahme der deutschen Industrie und des deutschen Industrie-…

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Risikoeinbehalt bei Verbriefungen: USA und Europa gehen unterschiedliche Wege

Die USA und Europa gehen in der Verbriefungsregulierung verschiedene Wege. So haben sich die zuständigen US-Behörden am 22.10. endgültig auf eine Selbstbehaltregelung für Verbriefungen unter dem Dodd-Frank-Act geeinigt. Im Regelungskern ähnlich der Regelung in Art. 405 CRR haben die Amerikaner u.a. den Anwendungsbereich der „Credit Risk Retention“-Regelungen aber durch…

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DZ BANK ABS & Structured Credit Bericht vom TSI Kongress 2014

Unter dem Motto „Asset Based Finance im Spiegel von Investoren, Bankenunion und Regulierung“ fand der diesjährige TSI Kongress am 01. und 02. Oktober in Berlin statt. Dominierende Themen auf dem Kongress waren Infrastrukturfinanzierung sowie das ABS-Ankaufprogramm (ABSPP) der EZB:

» Infrastruktur: Den Auftakt der Konferenz bildete das Eröffnungspanel…

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